Merkez Bankası faiz indirdi

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasından (TCMB) faiz oranlarına ilişkin yapılan duyuruya göre, Para Politikası Kurulu (PPK), Merkez Bankası Başkanı Erdem Başçı başkanlığında toplandı.

PPK, gecelik marjinal fonlama oranını yüzde 11,25'te, açık piyasa işlemleri çerçevesinde piyasa yapıcısı bankalara repo işlemleri yoluyla tanınan borçlanma imkanı faiz oranını yüzde 10,75'te, Merkez Bankası borçlanma faiz oranını yüzde 7,5'te sabit bıraktı.

Kurul, bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını yüzde 8,25'den yüzde 7,75'e indirdi.

Geç Likidite Penceresi uygulaması çerçevesinde, Bankalararası Para Piyasası'nda saat 16.00-17.00 arası gecelik vadede uygulanan Merkez Bankası borçlanma faiz oranı yüzde sıfır (0) ve borç verme faiz oranı yüzde 12,75'te sabit bırakıldı.

Sıkı para politikası duruşunun ve alınan makro ihtiyati önlemlerin etkisiyle kredi büyüme hızlarının makul düzeylerde seyrettiği belirtilen duyuruda, dış ticaret hadlerindeki olumlu gelişmeler ve tüketici kredilerinin ılımlı seyrinin cari dengedeki iyileşmeyi destekleyeceği kaydedildi.

Dış talebin zayıf seyrini korurken iç talebin büyümeye ılımlı düzeyde katkı verdiği ifade edilen duyuruda, Kurul'un, açıklanan yapısal reformların uygulamaya geçirilmesinin büyüme potansiyelini önemli ölçüde artırabileceğinin değerlendirildiği belirtildi.

Para politikasındaki sıkı duruşun ve alınan makro ihtiyati önlemlerin enflasyonu, özellikle enerji ve gıda dışı (çekirdek) enflasyon göstergelerini ve enflasyon beklentilerini olumlu yönde etkilediği kaydedilen duyuruda, şu ifadelere yer verildi:

"Ayrıca, başta petrol olmak üzere düşen emtia fiyatları enflasyondaki düşüş sürecini desteklemektedir. Bu olumlu gelişmeleri değerlendiren Kurul, bir haftalık repo faizinde ölçülü bir indirim yapılmasına karar vermiştir. Mevcut para politikası duruşu altında Kurul, enflasyonun 2015 yılının ortalarında hedefle uyumlu seviyelere geleceğini öngörmektedir. Bununla birlikte, enflasyondaki düşüşün kalıcı olması için para politikasında temkinli bir yaklaşım gerekmektedir.

Bu çerçevede, önümüzdeki dönemde para politikası kararları enflasyon görünümündeki iyileşmenin hızına bağlı olacaktır. Enflasyon beklentileri, fiyatlama davranışları ve enflasyonu etkileyen diğer unsurlar yakından izlenecek ve enflasyon görünümünde belirgin bir iyileşme sağlanana kadar getiri eğrisini yataya yakın tutmak suretiyle para politikasındaki sıkı duruş sürdürülecektir. Açıklanacak her türlü yeni verinin ve haberin Kurul’un geleceğe yönelik politika duruşunu değiştirmesine neden olabileceği önemle vurgulanmalıdır."

Para Politikası Kurulu toplantı özetinin beş iş günü içinde yayımlanacağı bildirildi.

Yabancı ekonomistler faiz indirimini yorumladı

Yabancı ekonomistler, enflasyondaki gerileme, petrol fiyatlarındaki düşüş, yatırımcı güvenindeki iyileşme ve politik baskıları indirime gerekçe olarak gösterdi.

TCMB'nin politika faizini 50 baz puan indirmesinin ardından değerlendirmelerde bulunan Jackson, düşük petrol fiyatlarına karşın enflasyonun TCMB'nin yüzde 5 hedefinin üzerinde seyrettiğini ifade etti.

Jackson, faiz indirimini beklemediklerini belirterek, "Petrol fiyatlarındaki düşüşün yanı sıra politik baskılar da 50 baz puanlık faiz indiriminde etkili oldu" dedi.

TD Securities Gelişen Piyasalar Kıdemli Stratejisti Christian Maggio da TCMB'nin politika faizini 25 baz puan indirmesini beklediklerini, 50 baz puanın beklentilerinin üzerinde bir indirim olduğunu belirtti.

Cumhurbaşkanı Erdoğan'ın faiz indirimi çağrılarından dolayı, karardan önce piyasalarda TCMB'nin politika faiz oranını beklentilerin üzerinde indirebileceğine dair düşüncelerin olduğunu aktaran Maggio, 50 baz puanlık indirimin piyasalar tarafından iyi algılandığını dile getirdi.

TCMB'nin faiz koridorunu değiştirmediğini ve gecelik marjinal fonlama oranını yüzde 11,25'te sabit tuttuğunu anımsatan Maggio, bunun TCMB Başkanı Erdem Başçı'nın faizleri indirme konusunda hala rahat olmadığının göstergesi olduğunu söyledi.

Maggio, risklere ve TL'nin değer kaybetmesine karşı Başçı'nın sıkı fonlama koşulları için açık kapı bırakmak istediğine işaret ederek, gecelik borçlanma faiz oranı seviyesinin ek sıkı para politikası için imkan sağladığını dile getirdi.

"Türkiye, enflasyonda keskin bir düşüş gerçekleşene kadar çarpıcı bir faiz indirimi bekleyecek pozisyonda değil"

IHS Global Insight Türkiye Ekonomisti Andy Birch de faiz indiriminin kendileri için sürpriz olmadığını belirterek, "TCMB ve Erdem Başçı enflasyonda belirgin bir iyileşme gerçekleşene kadar faizlerde indirim yapmak istememesine karşın artan politik baskılara karşı kendini korudu" dedi.

Birch, "Geçtiğimiz birkaç ay içinde, küresel enerji fiyatlarının önemli ölçüde azalması Türkiye'nin kısa vadeli enflasyon görünümünde iyileşmeye neden oldu, böylece faiz indirimine karşı ana argüman oluşmuş oldu" dedi.

Birch, faizlerdeki 50 baz puanlık indirimin piyasalara güven verici olduğunu aktararak, Türkiye'nin, enflasyonda keskin bir düşüş gerçekleşene kadar çarpıcı bir faiz indirimi bekleyecek pozisyonda olmadığını söyledi.

"Lira hala savunmasız, böylece daha agresif faiz indirimi tehlikeli olurdu" diyen Birch, siyasilerin faiz indirimi konusundaki açıklamalarının ise TCMB ve Başçı için bağımsızlık kaybı şeklinde göründüğünü öne sürdü.

Berenberg Türkiye Ekonomisti Wolf-Fabian Hungerland da Fed'in faizleri artırma ihtimali, düşen enflasyon ve yatırımcı güvenindeki iyileşmenin TCMB'nin faiz indirimi için neden teşkil ettiğini belirtti.

Fed'in muhtemelen bu yılın ikinci yarısında faizleri artıracağını ifade eden Hungerland, bu süreye kadar TCMB'nin para politikasında gevşemeye devam edeceğini aktardı.

Hungerland, Fed'in faiz artışından sonra TCMB'nin sermaye çıkışını engellemek için faiz oranlarını tekrar artırabileceğini belirterek, "Diğer bir ifadeyle TCMB faizleri tekrar artırmak için kendisine neden bulacak" ifadelerini kullandı. Enflasyon'da bir miktar iyileşme sağlandığını vurgulayan Hungerland, gerileyen petrol fiyatlarının da Türkiye için olumlu olduğuna dikkati çekti.

Türkiye'de yatırımcı güveninin şu anda iyi seviyede olduğunu ve bu durumun TL üzerindeki baskıyı azalttığını ifade eden Hungerland, TCMB'nin yakın gelecekte faizleri indirmeye devam edeceğini ancak bu indirimlerin sadece kısa dönemli olabileceğinin altını çizdi.

Hungerland, Türkiye'de fiyatların hala yüksek olduğunu ve özel tüketim kredilerinin şu ankinden daha hızlı artma ihtimalinin olduğunu vurgulayarak, bu durumun balona yol açabileceğini ancak yatırımlar yoluyla uzun vadeli büyümenin sürdürülebileceğini dile getirdi.

Cumberland Advisors Küresel Ekonomiler Başekonomisti Bill Witherell ise birçok ülkenin İsviçre Merkez Bankası'nın mevduat faiz oranını 50 baz puan düşürerek yüzde eksi 0,75'e çekmesinin ardından faizlerinde indirime gittiğini belirterek, "Türkiye de bu ülkelerden biri oldu. Diğer ülkelerin de bu trendi takip edeceğini düşünüyorum" dedi.